조선·방산 밸류체인 전 구간을 한자리에 모은 이 페이지를 열기 전에 먼저 여쭤보고 싶습니다 — 조선·방산 뉴스를 보다가 이런 생각이 드신 적 있으신가요. 「한화오션과 HD현대중공업 둘 다 조선주라는데 왜 서로 다르게 움직이지?」, 「K9 자주포는 유명한데 정작 그 엔진은 누가 만들지?」, 「미국이 왜 하필 한국 조선사를 찾아왔지?」 이 질문들의 답은 하나로 모입니다. 조선·방산은 반도체(설계→제조→후공정)나 전력·원전(발전→송배전→저장)처럼 한 방향으로 … 더 읽기
전력·원전 밸류체인 전 구간을 한자리에 모은 이 페이지를 열기 전에 먼저 여쭤보고 싶습니다 — 전력·원전 뉴스를 보다가 이런 생각이 드신 적 있으신가요. 「원전 짓는다는 소식은 계속 나오는데 왜 두산에너빌리티랑 한국전력은 다르게 움직이지?」, 「변압기가 없어서 못 판다는데 그게 왜 몇 년째 이어지지?」, 「전기차가 안 팔린다는데 배터리 회사 주가는 왜 오르지?」 이 질문들의 답은 하나로 모입니다. 전력·원전은 … 더 읽기
반도체 뉴스를 볼 때마다 이런 생각이 드신 적 있으신가요. ‘엔비디아는 왜 삼성전자한테 물건을 안 받고 TSMC한테 받지?’, ‘HBM은 어느 회사가 잘하는 거지?’, ‘DB하이텍이랑 삼성전자는 같은 반도체 회사인데 왜 이렇게 다르게 움직이지?’ 이 모든 질문의 답은 결국 하나로 모입니다. 반도체는 한 회사가 처음부터 끝까지 만드는 산업이 아니라, 설계 → 제조 → 후공정이라는 세 단계를 각기 다른 … 더 읽기
아이쓰리시스템의 사업보고서에는 제품별 매출 표가 있습니다. 2026년 상반기 기준으로 적외선 영상센서가 697억원으로 97.07%, 엑스레이 영상센서가 13억원으로 1.81%, 나머지가 1%입니다. 사실상 제품이 하나인 회사입니다. 그리고 그 하나의 단가가 공시돼 있는데, 냉각형 적외선 영상센서가 2024년 2,320만원에서 2025년 2,174만원, 2026년 상반기 1,991만원으로 두 해 만에 14% 내려갔습니다. 1. 왜 지금 아이쓰리시스템인가 소부장 히어로즈 ③편은 무기가 움직이게 하는 것을 … 더 읽기
STX엔진의 창원 공장에는 두 개의 생산 라인이 있습니다. 하나는 배와 발전기에 들어가는 엔진을, 다른 하나는 전차와 자주포와 함정에 들어가는 특수엔진을 만듭니다. 2026년 상반기 가동률이 앞쪽 29.8%, 뒤쪽 87.4%였습니다. 같은 부지에서 한쪽은 계획의 3분의 1도 못 돌리고 다른 쪽은 거의 꽉 찼습니다. 그런데 같은 보고서의 수주 표를 넘겨보면 방향이 반대입니다. 반기 동안 새로 받은 주문이 선박 … 더 읽기
풍산의 사업보고서에는 생산능력 표가 있습니다. 압연재 14만 9,200톤, 압출재 4만 2,000톤, 소전 2만 600톤으로 적혀 있습니다. 모두 구리를 다루는 신동사업의 품목입니다. 그런데 이 회사를 유명하게 만든 탄약은 그 표에 없습니다. 자회사가 만드는 신관과 센서만 개수로 적혀 있을 뿐입니다. 2026년 상반기 기준으로 신동이 매출의 83.5%, 방산이 16.5%인데, 두 해 전에는 66.3%와 33.7%였습니다. 1. 왜 지금 풍산인가 … 더 읽기
2026년 상반기 한화시스템의 방산부문은 매출 1조 1,717억원에 영업이익 1,727억원을 냈습니다. 이익률 14.7%입니다. 그런데 회사 전체 영업이익은 1,379억원으로 방산 하나보다 적습니다. 방산 밖에 손실을 내는 곳이 있기 때문인데, 사업보고서에 「기타」로 잡히는 부문이 매출 3,954억원에 영업손실 691억원 입니다. 그 안에 미국 필라델피아의 조선소가 들어 있습니다. 1. 왜 지금 한화시스템인가 조선·방산 밸류체인 총정리는 네 갈래를 다뤘습니다. 상선과 무기체계, … 더 읽기
폴란드가 EU의 공동방위차관 SAFE에서 배정받은 금액은 437억 3,400만 유로, 우리 돈으로 약 75조원입니다. 언뜻 보면 K-방산에 또 한 번의 잭팟처럼 보이는 숫자입니다. 그런데 실제로 한국 방산기업이 접근할 수 있는 몫을 따져보면 약 7조 8,000억원, 비중으로는 11%에 불과합니다. 75조원짜리 잔치인 줄 알았는데 우리 몫은 11분의 1 정도라는 뜻입니다. 조선·방산 밸류체인 총정리 1부와 3부에서 우리는 EU의 65% … 더 읽기
2026년 7월 23일 워싱턴 D.C. 메이플라워호텔에서 한·미 조선협력센터(KUSPC) 개소식이 열렸습니다. 김정관 산업통상부 장관과 하워드 러트닉 미국 상무장관이 나란히 섰고, HD한국조선해양·한화오션·삼성중공업·HJ중공업 4개사 대표가 모두 미국까지 날아가 자리를 지켰습니다. MASGA 213조원 규모 프로젝트의 전진기지가 문을 여는 순간이었습니다. 그런데 같은 시기 태평양 건너 미 의회에서는 정반대의 소식이 흘러나오고 있었습니다. 하원이 통과시킨 2026 회계연도 국방부 세출법에는 해외 조선소에서 해군 … 더 읽기
폴란드는 2022년부터 한국산 K9 자주포와 K2 전차를 반복해서 사들였습니다. 조선·방산 밸류체인 총정리 3부에서 다룬 것처럼 2025년 7월에도 K2 2차 계약(8조 8,000억원)을 체결했을 정도로 한국 무기에 화끈한 신뢰를 보여준 나라입니다. 그런데 그 폴란드가 정작 자국 잠수함 사업에서는 한국이 아닌 스웨덴 사브를 골랐고, 2026년 6월 30일 약 7조 5,000억원 규모 최종 건조 계약까지 체결했습니다. 그리고 그로부터 채 … 더 읽기
핀칸티에리(Fincantieri)의 2025년 부문별 상각전영업이익률을 나란히 놓으면 이렇습니다. 매출의 3분의 2를 차지하는 조선이 6%대, 오프쇼어가 5.3%, 장비시스템이 8.2%인데, 수중이 17.6%입니다. 전사 7.4%의 두 배가 넘습니다. 그리고 그 수중 부문의 매출이 그해 88.2% 늘었고, 회사는 2026년 7월에 6억 유로를 들여 수중 기업 네 곳을 더 사들였습니다. 1. 왜 지금 핀칸티에리인가 해양방산 히어로즈 ①편은 상선을 짓는 야드에서 잠수함까지 … 더 읽기
이 회사는 반도체와 태양전지와 디스플레이, 세 산업의 제조 장비를 함께 만듭니다. 하나의 증착 기술을 세 곳에 쓸 수 있다는 것이 오랜 자랑이었고, 실제로 세계 최초 기술 27개와 특허 3,420여 건을 갖고 있습니다. 그런데 2026년 상반기 매출 1,148억원을 뜯어보면 반도체가 1,126억원으로 98%이고 태양전지는 0원, 디스플레이는 22억원입니다. 세 시장을 가진 것이 분산이 아니라 순차적 대기였다는 뜻입니다. 반도체 … 더 읽기
한화오션의 사업보고서를 펼치면 생산능력 표에 단위가 두 가지로 적혀 있습니다. 상선은 「천CGT」로 세는데 EP 및 특수선은 「천MH」입니다. CGT는 배의 크기를 표준화한 단위이고 MH는 맨아워, 사람이 몇 시간 일했는가입니다. 같은 회사가 같은 야드에서 짓는데 상선은 배의 크기로 능력을 재고 잠수함과 군함은 사람의 시간으로 잽니다. 그리고 2026년 상반기 이 부문의 생산실적은 123만 4,000맨아워였습니다. 1. 왜 지금 한화오션인가 … 더 읽기