한국항공우주는 전투기를 처음부터 끝까지 만들 수 있는 국내 유일 기업입니다. 그런데 그 전투기의 심장인 엔진은 미국 GE 제품이고, 눈에 해당하는 레이더는 계열사가 만듭니다. 2026년 4월에는 미 해군 고등훈련기 사업에서 파트너였던 록히드마틴이 입찰을 포기하면서, 기체 성능과 무관하게 도전 자체가 무산됐습니다. 통합하는 능력이 이 회사의 무기이면서 동시에 약점인 이유입니다. 1. 왜 지금 한국항공우주인가 — 완제기를 만든다는 것의 … 더 읽기
한 회사의 손익계산서에 서로 다른 시간대가 동시에 찍혀 있다면 어떨까요. 한화에어로스페이스가 그렇습니다. K9 자주포는 지금 당장 현금을 벌어들이고, 항공기 엔진 사업은 2030년 손익분기를 목표로 돈을 쏟아붓고 있으며, 우주발사체는 매출에 거의 잡히지 않은 채 조 단위 파이프라인만 쌓여 있습니다. 매출과 영업이익이 급증했는데 순이익은 오히려 39% 줄어든 이유도 여기 있습니다. 1. 왜 지금 한화에어로스페이스인가 — 세 갈래에 … 더 읽기
조선·방산 밸류체인 전 구간을 한자리에 모은 이 페이지를 열기 전에 먼저 여쭤보고 싶습니다 — 조선·방산 뉴스를 보다가 이런 생각이 드신 적 있으신가요. 「한화오션과 HD현대중공업 둘 다 조선주라는데 왜 서로 다르게 움직이지?」, 「K9 자주포는 유명한데 정작 그 엔진은 누가 만들지?」, 「미국이 왜 하필 한국 조선사를 찾아왔지?」 이 질문들의 답은 하나로 모입니다. 조선·방산은 반도체(설계→제조→후공정)나 전력·원전(발전→송배전→저장)처럼 한 방향으로 … 더 읽기
2025년 2분기 AES는 순손실 9,500만 달러를 냈습니다. 그런데 같은 분기 회사가 발표한 조정 EBITDA는 6억 8,100만 달러였고, 세제 혜택을 포함한 조정 EBITDA는 10억 5,700만 달러였습니다. 한 분기의 성적이 적자와 흑자와 큰 흑자라는 세 개의 숫자로 동시에 존재하는 것입니다. 그리고 그 분기에 이 회사는 데이터센터 사업자들과 1.6기가와트 규모의 전력 공급 계약을 새로 맺어, 아직 짓지 않은 … 더 읽기
2026년 2분기 테슬라의 에너지 부문은 13.5기가와트시를 배치했습니다. 직전 분기보다 53% 늘었고 회사 역사상 두 번째로 많은 분기였습니다. 그런데 같은 분기 이 부문의 매출총이익률은 20.4%였습니다. 1년 전 39.5%에서 절반으로 내려앉은 것입니다. 회사가 밝힌 원인 가운데 하나가 부품 공급사의 셀 문제에 따른 약 2억 4,000만 달러 규모의 보증 조정이었습니다. 메가팩은 자기 공장에서 만드는데 그 안에 들어가는 셀은 … 더 읽기
2026년 상반기 삼성SDI의 영업이익은 482억원입니다. 그런데 이 숫자를 부문으로 나누면 그림이 달라집니다. 배터리를 만드는 에너지솔루션 부문은 173억원 적자였고, 반도체와 디스플레이 소재를 만드는 전자재료 부문이 655억원을 벌었습니다. 매출의 6%를 차지하는 부문이 회사 전체의 이익을 만든 것입니다. 그리고 이것은 이번 반기만의 일이 아닙니다. 전자재료는 배터리가 흑자였던 해에도, 1조 8,518억원 적자를 낸 해에도 줄곧 12~16%대의 이익률을 지켜왔습니다. 1. … 더 읽기
2026년 상반기 LG에너지솔루션의 연결 매출은 14조 1,152억원으로 전년 동기보다 10.5% 늘었습니다. 그런데 같은 기간 영업손익은 945억원 적자였습니다. 매출이 늘어난 회사가 적자를 낸 것인데, 그 안을 들여다보면 두 분기가 정반대였습니다. 1분기에 2,078억원 적자를 낸 뒤 2분기에 1,133억원 흑자로 돌아섰습니다. 회사가 밝힌 흑자 전환의 요인 가운데 하나가 「북미 ESS 생산 증대를 통한 점진적 고정비 부담 축소」였습니다. 비어 … 더 읽기
2026년 2분기 이튼(Eaton)의 전기 부문 수주잔고는 1년 전보다 43% 늘었습니다. 전기 글로벌만 보면 103%입니다. 같은 분기 매출 증가율은 21%였으니 팔리는 속도가 만드는 속도의 두 배입니다. 그리고 그 뒤에 더 큰 숫자가 있습니다 — 최고경영자가 실적 발표에서 밝힌 미국 데이터센터 파이프라인이 307기가와트인데, 2025년 건설 속도로 15년치입니다. 세 달 전에는 12년치였습니다. 1. 왜 지금 이튼인가 전력기기 히어로즈 … 더 읽기
2025년 버티브 홀딩스(Vertiv Holdings)의 매출은 102억 달러였습니다. 그런데 같은 해 말 기준 수주잔고는 150억 달러입니다. 1년 치 매출보다 이미 팔린 것이 더 많고, 그 잔고는 1년 전 71억 달러에서 109% 늘어난 숫자입니다. 4분기 한 분기에만 38억 달러어치 주문이 새로 들어와 그 분기 매출의 두 배를 훌쩍 넘겼습니다. 그리고 2026년 2분기 실적 발표문에는 이런 문장이 적혀 … 더 읽기
2026년 상반기 일진전기의 매출 구성을 보면 전선이 8,149억원으로 71.3%, 중전기가 3,272억원으로 28.6%입니다. 케이블을 파는 회사라고 부르는 것이 자연스러운 비율입니다. 그런데 같은 보고서의 수주 상황 표를 펼치면 숫자가 뒤집힙니다. 수주잔고 19억 3,909만 달러 가운데 전선이 6억 4,896만 달러로 33.5%, 중전기가 12억 9,013만 달러로 66.5%입니다. 지금 파는 것은 케이블이 대부분인데 앞으로 팔 것은 중전기가 대부분입니다. 1. 왜 … 더 읽기