2025년 이 회사의 매출은 9,436억원으로 1년 전보다 5.8% 늘었습니다. 그런데 영업이익은 906억원에서 596억원으로 34.3% 줄었고, 당기순이익은 615억원에서 9억 5,807만원이 됐습니다. 98.4% 감소입니다. 회사가 공시에서 밝힌 원인은 본업이 아니었습니다 — 미국 자회사의 전방산업 부진이라고 적었습니다. 반도체 공정에서 닳아 없어지는 석영 부품을 만드는 회사인데, 그 부품의 원료를 확보하려고 인수했던 회사가 실적을 끌어내린 것입니다. 반도체 밸류체인 3부에서 소부장의 … 더 읽기
2025년 이 회사의 매출은 18.7% 늘었습니다. 그런데 영업이익은 158.8% 늘었습니다. 여덟 배 넘는 차이입니다. 이런 일은 같은 물건을 훨씬 비싸게 팔았거나, 만드는 비용이 크게 줄었을 때 생깁니다. 이 회사의 경우는 뒤쪽에 가깝습니다 — 장비의 가장 비싼 부품을 밖에서 사 오는 대신 직접 만들기 시작했습니다. 레이저 장비를 만드는 회사는 여럿인데 그 안에 들어가는 빛까지 직접 만드는 … 더 읽기
이 회사가 만드는 것은 반도체가 아니라 반도체를 검사할 때 잠깐 쓰이는 부품입니다. 칩을 검사 장비에 올려놓을 때 그 사이를 이어주는 아주 작은 접점이고, 쓰다 보면 닳아서 갈아 끼워야 합니다. 그런데 이 회사의 영업이익률이 2024년 44.6%, 2025년 47.5%, 2026년 상반기 49.7%입니다. 소모성 부품을 3만 종 넘게 주문받아 만드는 회사가 어떻게 이런 이익률을 내는지가 이 편의 출발점입니다. … 더 읽기
이 회사가 만드는 장비는 세계에서 이 회사만 만듭니다. 경쟁 제품이 없고, 대체할 방법도 마땅치 않다고 알려져 있습니다. 그런데 매출은 2024년 1,814억원에서 2025년 1,730억원으로 줄었고, 2026년 상반기에도 1년 전보다 11.5% 감소했습니다. 같은 기간 영업이익률은 51.8%에서 56.9%로 오히려 올라갔습니다. 값을 깎아준 것이 아니라 팔 기회가 줄어든 것입니다. 세계에서 유일한 회사가 왜 이런 곡선을 그리는지를 알면, 반도체 밸류체인 … 더 읽기