2026년 1분기, Eaton Corporation(NYSE: ETN)의 데이터센터向 수주가 전년 동기 대비 240% 폭증했습니다. 데이터센터 관련 누적 수주잔고는 228기가와트(GW) 규모로, 2025년 한 해 건설 속도를 기준으로 계산하면 약 12년치에 해당하는 물량입니다. 그런데 이 회사는 원래 데이터센터와 전혀 상관없는 사업에서 출발했습니다. 1911년, 조지프 이튼이라는 사업가가 트럭용 차축을 만드는 작은 공장으로 문을 열었던 회사이기 때문입니다. 115년이 지난 지금, 이 … 더 읽기
1946년, 미국의 전기기술자 랄프 리버트(Ralph Liebert)는 초창기 컴퓨터가 열 때문에 자꾸 고장 나는 문제를 해결하기 위해 정밀 공조기 시제품을 만들었습니다. 이 기술 하나가 지금은 시가총액 1,100억 달러가 넘는 기업으로 자라났습니다. 그런데 이 회사의 주인은 그동안 세 번이나 바뀌었습니다. 가전업체 에머슨 일렉트릭에 인수됐다가, 사모펀드에 다시 팔렸다가, 결국 골드만삭스가 후원한 SPAC(기업인수목적회사)과 합병하며 뉴욕증권거래소에 상장됐습니다. 상장 당시 기업가치는 … 더 읽기
2026년 1월, 일진전기(코스피 103590)는 미국 발전사업자와 약 1,977억원 규모의 초고압 변압기 공급계약을 맺었습니다. 단일 계약 기준 역대 최대 수주였습니다. 그런데 이 회사를 포함한 국내 전력기기 대기업 여러 곳이, 동시에 전혀 다른 종류의 뉴스에도 이름을 올리고 있습니다. 한국전력이 발주한 가스절연개폐장치(GIS) 입찰에서 7년간 6,776억원 규모의 담합을 벌인 혐의로, 효성중공업·HD현대일렉트릭·LS ELECTRIC과 함께 형사재판을 받고 있는 것입니다. 이 시리즈에서 … 더 읽기
앞선 세 편에서 다룬 HD현대일렉트릭·효성중공업·LS ELECTRIC은 모두 매출 수조원대의 대기업입니다. 반면 오늘 다룰 산일전기는 이들보다 매출 규모가 한참 작은 코스피 상장사입니다. 그런데 정작 영업이익률만 놓고 보면 이야기가 완전히 달라집니다. 2025년 산일전기의 영업이익률은 35.6%로, 앞선 세 회사 중 가장 수익성이 좋았던 효성중공업(12.5%)의 거의 세 배에 달합니다. 같은 변압기를 만드는 회사인데 어떻게 이런 격차가 날까요. 답은 이 … 더 읽기
앞선 두 편에서 다룬 HD현대일렉트릭과 효성중공업은 모두 초고압 변압기 이야기로 시작했습니다. 그런데 정작 이 변압기 시장보다 6배 더 큰 시장이 따로 있다는 사실을 아는 투자자는 많지 않습니다. 바로 배전(配電) 시장입니다. 발전소에서 만든 전기를 초고압으로 실어나르는 게 변압기의 몫이라면, 그 전기를 실제로 건물과 데이터센터 안까지 촘촘하게 나눠주는 마지막 단계가 배전입니다. LS ELECTRIC(코스피 010120)은 국내 배전반 시장에서 … 더 읽기
2026년 1분기, 효성중공업(코스피 298040)은 분기 기준 사상 최대 규모인 4조 1,700억원의 신규 수주를 기록했습니다. 2월에는 7,870억원짜리 765kV 초고압 변압기 계약 하나만으로도 시장을 놀라게 했습니다. 앞선 편에서 다룬 HD현대일렉트릭과 함께 ‘전력기기 3사’로 묶이는 이 회사는, 주가가 1년 새 100% 넘게 뛰며 ‘황제주’ 반열에 올랐습니다. 그런데 이 회사를 제대로 이해하려면 반드시 짚어야 할 사실이 하나 있습니다. 효성중공업은 … 더 읽기
2026년 1분기, HD현대일렉트릭(코스피 267260)은 분기 매출 사상 처음으로 1조원을 넘어서면서 영업이익률 24.9%를 기록했습니다. 웬만한 소프트웨어 기업도 아니고, 쇳덩이로 변압기와 차단기를 만드는 중공업 회사가 낸 이익률입니다. ‘제조업의 기적’이라는 평가가 나올 만큼 이례적인 숫자입니다. 앞선 마켓포커스 편에서 다룬 것처럼, 미국의 전력망은 지금 변압기가 없어서 발전소를 지어도 전기를 못 보내는 상황에 처해 있습니다. 이 품귀 현상의 최전선에 서 … 더 읽기
변압기 한 대를 주문하면, 코로나19 이전에는 30~60주면 받을 수 있었습니다. 그런데 2025년 지금, 이 리드타임은 전력용 변압기 평균 128주, 발전기와 그리드를 잇는 승압변압기(GSU)는 144주, 특수 사양은 최대 4년까지 늘어났습니다. 4년이면 웬만한 대학교 졸업장을 딸 수 있는 시간입니다. 1~2부에서 우리는 원전을 짓고 재생에너지를 늘리는 ‘발전’ 단계의 이야기를 다뤘습니다. 그런데 아무리 전기를 많이 만들어도, 그 전기를 실어 … 더 읽기