[기업분석] 일진전기, 케이블로 시작해 중전기로 무게가 옮겨가는 종합 중전기 회사 (전력기기 히어로즈 ⑤)

2026년 상반기 일진전기의 매출 구성을 보면 전선이 8,149억원으로 71.3%, 중전기가 3,272억원으로 28.6%입니다. 케이블을 파는 회사라고 부르는 것이 자연스러운 비율입니다. 그런데 같은 보고서의 수주 상황 표를 펼치면 숫자가 뒤집힙니다. 수주잔고 19억 3,909만 달러 가운데 전선이 6억 4,896만 달러로 33.5%, 중전기가 12억 9,013만 달러로 66.5%입니다. 지금 파는 것은 케이블이 대부분인데 앞으로 팔 것은 중전기가 대부분입니다.

1. 왜 지금 일진전기인가

전력기기 히어로즈를 여기까지 읽어오며 확인한 것은 같은 병목 국면에서도 회사마다 답이 달랐다는 사실입니다. 판매처를 고른 곳이 있었고, 건설을 함께 안고 간 곳이 있었으며, 네 부문 중 하나에 자원을 몰아넣은 곳과 제품·시장·공장을 하나씩으로 좁혀둔 곳이 있었습니다. 값이 오르는 조건은 같았는데 그 위에서 고른 것이 각각 달랐습니다.

일진전기는 그 국면에서 무게중심이 옮겨가고 있는 회사입니다. 원래 이 회사의 뿌리는 전선입니다. 구리를 뽑아 전선을 만들고 그것을 감아 케이블로 파는 사업이 오랫동안 매출의 대부분이었습니다. 그런데 변압기와 차단기를 만드는 중전기 쪽에 일감이 몰리면서, 아직 매출로는 나타나지 않았지만 수주잔고에서는 이미 역전이 일어났습니다.

이 편이 붙잡을 구조는 시간입니다. 앞선 네 편이 지금의 실적을 만든 선택을 다뤘다면, 이 편은 지금의 실적과 앞으로의 실적이 다른 사업에서 나온다는 사실을 다룹니다. 매출과 수주잔고가 정반대를 가리키는 회사에서는 어느 쪽을 보느냐에 따라 전혀 다른 회사가 보입니다.

1968년 설립돼 일진그룹 계열로 성장한 이 회사는 스스로를 종합 중전기 기업이라 부릅니다. 저압부터 초고압까지의 전선과 변전소에 들어가는 변압기·차단기를 함께 만들고, 이를 한 번에 묶어 넘기는 방식으로 해외 시장에 나가고 있습니다. 2026년 상반기 수주잔고의 75.8%가 해외입니다.

이 편에서 답을 찾아볼 질문은 셋입니다. 구리 값이 매출의 절반을 넘는 회사에서 이익률은 어떻게 정해지는가. 전선과 중전기를 함께 만드는 것이 무엇을 가져다주는가. 그리고 수주잔고에 쌓인 중전기가 매출로 내려오면 이 회사는 어떤 회사가 되는가.

📌 기본 정보 티커: 코스피 103590 | 설립: 1968년, 일진그룹 계열 | 사업 구성(2026년 상반기 기준): 전선 71.3%, 중전기 28.6%, 기타 0.1% | 생산 거점: 안산(나선), 화성(전력·절연선, 차단기), 홍성(변압기) | 시장 내 위치: 전선과 중전기를 함께 만들어 턴키 방식으로 넘기는 국내 소수 업체 중 하나, 2026년 상반기 수주잔고의 75.8%가 해외 | 한 줄 정체성: 케이블로 시작했으나 수주잔고에서는 이미 중전기가 앞선, 무게중심이 옮겨가는 중인 종합 중전기 회사

2. 이 회사는 무엇을 팔아 어떻게 돈을 버는가

이 회사의 사업은 둘로 나뉘고, 그 둘의 성격이 상당히 다릅니다. 매출 구성부터 원가가 나가는 자리, 그리고 돈이 들어오는 시점까지 갈리므로 하나씩 짚어야 이 회사의 손익이 보입니다.

첫째가 전선 부문입니다. 2026년 상반기 매출 8,149억원으로 71.3%를 차지하는데, 그 안이 다시 나뉩니다. 가장 큰 것이 동나선과 알루미늄 나선으로 4,986억원, 전체 매출의 43.6%입니다. 나선은 구리나 알루미늄을 가늘게 뽑아낸 선재로, 전선의 재료이면서 그 자체로 다른 회사에 팔리기도 합니다. 그다음이 전력선과 절연선으로 1,884억원, 16.5%입니다. 발전소에서 나온 전기를 변전소로 보내는 송전선과 건물 안까지 들어가는 배전선이 여기에 속합니다.

둘째가 일진전기 중전기 부문입니다. 3,272억원으로 28.6%이고, 변압기와 가스절연개폐장치(GIS), 보호개폐기가 중심입니다. 전선이 전기를 나르는 길이라면 중전기는 그 길 위에서 전압을 바꾸고 회로를 끊는 설비입니다. 전력기기 히어로즈 ①②편의 회사들이 만드는 것과 같은 종류이며, 이 회사는 그것을 전선과 함께 만듭니다.

값이 정해지는 방식도 둘이 다릅니다. 나선은 사실상 원자재에 가까워 구리 값에 가공비를 얹는 구조이고, 값의 변동을 그대로 넘기는 것이 관행입니다. 반면 중전기는 사양마다 설계가 달라 개별 협상으로 값이 정해지고, 지금처럼 공급이 부족한 국면에서는 그 협상이 파는 쪽에 유리하게 기웁니다.

원가는 어디로 나가는가. 이 회사에서는 답이 분명합니다. 2026년 상반기 원재료 매입액 가운데 전기동이 내수 2,521억원과 수입 3,081억원을 합쳐 90.2%를 차지합니다. 알루미늄 잉곳이 6.5%, 변압기용 규소강판이 3.3%입니다. 사실상 구리 하나가 이 회사의 원가를 정하는 셈입니다.

그리고 그 구리 값이 크게 올랐습니다. 전기동 내수 가격은 톤당 2024년 1,258만 5,000원, 2025년 1,438만 9,000원, 2026년 상반기 2,051만 2,000원입니다. 2년 사이 63% 올랐습니다. 원가의 90%를 차지하는 재료가 이만큼 오르면 보통은 이익이 눌리는데, 이 회사의 영업이익률은 같은 기간 4.9%에서 11.3%로 올랐습니다. 3절에서 볼 구조가 그 사이에 있습니다.

돈이 들어오는 시점도 부문마다 다릅니다. 나선은 만들어 넘기는 즉시 매출이 잡히므로 회수가 빠릅니다. 반면 중전기와 해외 프로젝트는 수주부터 인도까지 몇 년이 걸리고, 그 사이 진행률에 따라 나눠 인식합니다. 수주잔고가 19억 3,909만 달러인데 상반기에 인도한 것이 4억 5,707만 달러인 것이 그 시차를 보여줍니다.

마지막으로 이 회사가 파는 방식에 특징이 하나 있습니다. 회사는 이를 턴키 수주라 부르는데, 전선과 중전기를 따로 파는 대신 발전·송변전·전력 시스템을 통째로 묶어 넘기는 방식입니다. 전 세계 80여 개국에 진출했다고 밝히고 있으며, 수주잔고의 75.8%가 해외인 것도 이 방식과 관련이 있습니다.

부문별로 고객도 다릅니다. 나선은 다른 전선 회사나 전기기기 제조사가 사 가는 중간재에 가깝고, 전력선과 절연선은 전력회사와 건설사가 씁니다. 중전기는 변전소를 짓는 발주처가 상대인데, 이들은 한 번 정한 공급자를 좀처럼 바꾸지 않습니다. 같은 회사 안에서 파는 방식이 셋으로 갈리는 셈이고, 그래서 영업 조직과 계약 관행도 부문마다 다릅니다.

📌 알아두면 좋은 개념 — 전선 회사의 매출은 왜 구리 값을 따라 움직이나 전선의 재료비에서 구리가 차지하는 몫은 대단히 큽니다. 케이블 한 롤의 값에서 절반 이상이 구리인 경우가 흔하고, 나선처럼 가공이 단순한 제품은 그 비중이 더 올라갑니다. 그래서 전선 업계에는 오래된 관행이 하나 있습니다. 구리 값이 오르면 그만큼을 판매가에 반영하고, 내리면 그만큼 내리는 것입니다. 값의 변동을 파는 쪽이 떠안지 않고 사는 쪽에 넘기는 구조이며, 이것이 가능한 것은 구리 시세가 런던금속거래소에서 공개돼 누구나 확인할 수 있기 때문입니다. 이 구조가 만드는 결과가 두 가지입니다. 하나는 구리 값이 오르면 매출이 자동으로 커진다는 것입니다. 같은 양을 팔아도 값이 올라 매출액이 늘어나므로, 전선 회사의 매출 증가율을 그대로 성장으로 읽으면 안 됩니다. 다른 하나는 이익률이 구조적으로 낮아진다는 것입니다. 매출의 분모가 구리 값과 함께 커지는데 남기는 몫은 가공비 수준이라, 값이 오를수록 이익률은 오히려 내려갑니다. 그래서 전선 사업이 큰 회사를 볼 때는 영업이익률을 동종 업계와만 비교해야 하고, 매출 증가는 물량이 늘어서인지 구리가 올라서인지를 갈라야 합니다. 이 구분이 이 회사를 읽는 첫 단추입니다.

3. 핵심 기술 — 원리로 파고들기

전력기기 히어로즈 앞선 편들이 변압기와 차단기의 원리를 다뤘다면, 이 편은 그 앞 구간인 전선을 봅니다. 전선은 단순해 보이는 물건인데 전압이 올라가면 전혀 다른 문제가 생기고, 그 문제가 이 회사의 사업 구조까지 설명합니다. 전선이 왜 그냥 구리선이 아닌지(①), 전압이 올라가면 무엇이 어려워지는지(②), 그래서 왜 구리 값이 이익률을 정하지 못하는지(③), 전선과 중전기를 함께 만드는 것이 무엇을 가져다주는지(④), 지금 무게중심이 어디로 옮겨가고 있는지(⑤), 그리고 그 이동이 남기는 문제(⑥)를 차례로 보겠습니다.

① 전선은 구리선이 아니라 층으로 쌓은 구조물입니다

전선을 잘라보면 가운데 구리가 있고 그 바깥을 여러 겹이 감싸고 있습니다. 가장 안쪽은 전기가 흐르는 도체이고, 그 바깥에 절연층이 있으며, 다시 그 바깥에 차폐층과 외피가 붙습니다. 층마다 하는 일이 다르고 어느 하나가 부실하면 전선 전체가 못 쓰게 됩니다.

도체부터 단순하지 않습니다. 굵은 구리 막대 하나로 만들면 구부러지지 않고, 교류가 흐를 때 전류가 표면 쪽으로 몰려 안쪽이 놀게 됩니다. 그래서 가는 소선을 여러 가닥 꼬아 만드는데, 그 꼬는 방향과 피치가 전기적 성질과 유연성을 함께 정합니다. 이 회사가 나선을 직접 뽑는 것이 사업의 출발점인 것도 이 단계가 전선의 기본이기 때문입니다.

절연층은 그 위에서 전기가 밖으로 새지 않게 막습니다. 요즘 송전용 케이블에는 가교폴리에틸렌이 주로 쓰이는데, 폴리에틸렌 분자 사슬을 서로 이어 붙여 열에 강하게 만든 재료입니다. 문제는 이 층을 씌우는 과정에서 아주 작은 기포나 이물질이 들어가면 그 지점에 전기가 집중된다는 점입니다. 눈에 보이지 않는 크기여도 수십 년 쓰는 동안 그 자리가 조금씩 상해 결국 뚫립니다.

그래서 전선 제조의 승부는 압출 공정의 청결도에서 갈립니다. 절연 재료를 녹여 도체 위에 입히는 과정을 먼지 하나 없는 상태로 유지해야 하고, 완성된 케이블은 정격보다 훨씬 높은 전압을 걸어 시험합니다. 전선이 값싼 물건처럼 보이면서도 아무나 초고압용을 만들지 못하는 이유가 여기에 있습니다.

절연층 바깥에는 차폐층이 붙습니다. 전기가 흐르면 그 주변에 전기장이 생기는데, 그것을 그대로 두면 주변 설비에 영향을 주고 사람이 닿았을 때도 위험합니다. 금속 테이프나 가는 선을 감아 전기장을 가두고 그것을 땅에 연결해 흘려보내는 것이 이 층의 일입니다. 그리고 사고로 큰 전류가 흐를 때 그 전류가 지나가는 길이 되기도 하므로, 차폐층의 단면적은 그 계통에서 예상되는 사고 전류에 맞춰 설계됩니다.

💡 쉽게 비유하면 — 전선의 절연층과 우비의 바늘구멍 비옷을 입고 폭우 속에 서 있다고 해봅시다. 원단이 아무리 좋아도 바느질 자국에 미세한 구멍이 있으면 그 자리로 물이 스며듭니다. 구멍 하나가 옷 전체를 무용지물로 만드는 것입니다. 전선의 절연층도 같습니다. 두께를 아무리 늘려도 그 안에 기포가 하나 있으면 전기가 그 지점에 몰립니다. 기체는 고체보다 절연이 약해 그 안에서 미세한 방전이 일어나고, 그 방전이 주변 절연물을 조금씩 태웁니다. 처음에는 아무 일도 없어 보이지만 몇 년, 몇십 년에 걸쳐 그 자리가 넓어지다 결국 뚫립니다. 차이가 하나 있습니다. 비옷은 젖으면 바로 알지만 지하에 묻힌 케이블은 뚫릴 때까지 아무도 모릅니다. 그리고 뚫리면 그 구간을 파내야 합니다. 전력회사가 초고압 케이블 공급자를 좀처럼 바꾸지 않는 것도, 값보다 실적을 먼저 보는 것도 이 때문입니다.

② 전압이 올라가면 두께로 해결되지 않습니다

배전용 케이블과 초고압 케이블은 같은 물건의 크고 작은 버전이 아닙니다. 전압이 올라가면 절연층을 두껍게 하면 될 것 같은데 그렇게 간단하지 않습니다. 두꺼워질수록 안쪽과 바깥쪽의 전기장 세기 차이가 커져 안쪽 면에 부담이 몰리고, 열도 빠져나가기 어려워집니다.

그래서 초고압 케이블에는 도체와 절연층 사이, 절연층과 차폐층 사이에 반도전층이라는 얇은 층을 넣습니다. 도체 표면의 미세한 요철 때문에 전기장이 한 점에 쏠리는 것을 막아 고르게 펴주는 층입니다. 이 층과 절연층이 완전히 밀착돼야 하므로, 세 층을 동시에 압출해 한 번에 씌우는 공정이 필요합니다.

여기에 길이 문제가 붙습니다. 초고압 케이블은 중간에 잇는 접속부가 가장 약한 지점이라 되도록 길게 뽑아야 하는데, 길게 뽑으려면 그만큼 큰 설비와 긴 시험 시설이 필요합니다. 전력기기 히어로즈 ①편에서 본 초고압 변압기가 무게 때문에 설비가 커졌다면, 초고압 케이블은 길이 때문에 커집니다.

이 조건들이 겹치면서 전압대별로 만들 수 있는 회사가 갈립니다. 저압과 배전급은 여러 회사가 만들지만 초고압으로 올라갈수록 남는 곳이 적어지고, 그 구간에서는 값이 아니라 실적과 시험 통과 이력이 공급자를 정합니다. 이 회사가 400킬로볼트급까지 만든다고 밝히는 것이 그 자리를 확보했다는 뜻입니다.

여기에 열이라는 조건이 하나 더 붙습니다. 케이블에 전류가 흐르면 도체에서 열이 나는데, 지하에 묻힌 케이블은 그 열을 뺄 곳이 흙밖에 없습니다. 흙의 열전도율은 그 지역의 토질과 습도에 따라 달라지므로, 같은 케이블이라도 어디에 묻느냐에 따라 흘릴 수 있는 전류가 달라집니다. 그래서 초고압 케이블 프로젝트에서는 제품만 파는 것이 아니라 매설 조건까지 함께 설계해야 하고, 이 부분이 4절에서 볼 턴키 방식과 이어집니다.

③ 그래서 구리 값은 이익률을 정하지 못합니다

2절에서 본 대로 이 회사 원재료의 90%가 전기동이고 그 값이 2년 사이 63% 올랐습니다. 보통이라면 원가 급등으로 이익이 눌려야 하는데 영업이익률은 오히려 4.9%에서 11.3%로 올랐습니다. 어떻게 이런 일이 가능한가.

답은 전선 사업이 구리 값을 넘기는 구조라는 데 있습니다. 구리 시세는 런던금속거래소에서 공개되므로 파는 쪽과 사는 쪽이 같은 숫자를 보고, 그 변동분을 판매가에 반영하는 것이 관행으로 자리 잡았습니다. 값이 오르면 매출도 원가도 함께 오르고 남는 몫은 가공비 수준으로 유지됩니다.

그러면 이익률이 오른 것은 어디서 왔는가. 구리와 무관한 쪽입니다. 중전기 부문은 재료비에서 구리가 차지하는 몫이 훨씬 작고, 변압기용 규소강판이 원재료 매입액의 3.3%에 그칩니다. 대신 사양마다 설계가 달라 값을 개별로 협상하며, 지금처럼 납기가 밀리는 국면에서는 그 협상이 유리하게 기웁니다. 이익률 상승의 상당 부분이 이 부문에서 왔다고 보는 편이 자연스럽습니다.

그리고 이 구분이 이 회사를 읽는 방법을 정합니다. 매출이 늘었다는 소식만으로는 아무것도 알 수 없습니다. 구리가 올라 전선 매출이 부풀었을 수도 있고 중전기가 늘었을 수도 있는데, 둘은 이익에 기여하는 정도가 전혀 다릅니다. 4절의 판별식이 매출이 아니라 부문 구성을 묻는 이유입니다.

④ 전선과 중전기를 함께 만든다는 것

국내 전력기기 회사들은 대체로 한쪽에 자리를 잡습니다. 전력기기 히어로즈 ①②편의 회사들은 변압기와 개폐장치가 중심이고, 전선은 별도 회사가 만듭니다. 이 회사는 둘을 함께 만드는 소수에 속합니다.

함께 만드는 것이 무엇을 가져다주는가. 발주 방식에서 답이 나옵니다. 해외에서 변전소를 짓거나 송전 구간을 새로 까는 사업은 전선과 변압기, 개폐장치를 함께 요구하는 경우가 많습니다. 이때 여러 회사에서 나눠 사면 사양을 맞추는 일과 책임 소재를 가리는 일이 발주처의 몫이 되는데, 한 회사에서 통째로 받으면 그 부담이 사라집니다.

회사가 스스로를 「전력망 구성에 필요한 제품을 토털 솔루션으로 제공하는」 기업이라 소개하고 턴키 수주를 앞세우는 것이 이 맥락입니다. 그리고 이 방식이 특히 유리한 곳이 신흥국입니다. 전력망을 새로 까는 나라에서는 개별 기기를 골라 조합할 인력과 경험이 부족해, 통째로 맡길 수 있는 공급자를 선호합니다.

다만 이 방식에는 대가가 따릅니다. 통째로 맡는다는 것은 어느 한 부분이 늦어도 전체가 늦는다는 뜻이고, 그 책임을 이 회사가 집니다. 그리고 프로젝트 단위로 움직이므로 수주가 몰리는 해와 비는 해의 편차가 커집니다.

그리고 턴키로 넘긴다는 것은 설계까지 맡는다는 뜻이기도 합니다. 전선과 변압기와 개폐장치를 각각 고르는 것이 아니라, 그 계통 전체가 어떻게 동작할지를 짜고 그에 맞춰 각 기기의 사양을 정합니다. 전력기기 히어로즈 ③편에서 본 보호 협조가 그 일의 일부이고, 이 회사가 그 설계를 직접 할 수 있는 것은 두 구간의 기기를 모두 만들어봤기 때문입니다. 만드는 능력이 설계 능력으로 이어지는 구조입니다.

⑤ 일진전기 중전기로 무게중심이 옮겨가고 있습니다

여기가 이 편의 핵심입니다. 매출로 보면 전선이 71.3%로 여전히 압도적인데, 수주잔고로 보면 중전기가 66.5%로 이미 앞서 있습니다. 앞으로 인식될 매출의 3분의 2가 중전기에서 나온다는 뜻입니다.

생산 쪽에서도 같은 신호가 나옵니다. 2026년 상반기 가동률이 전선은 나선 97.1%, 전력·절연선 99.0%인데 중전기는 108.0%입니다. 회사는 이에 대해 「차단기와 변압기 생산은 추가 근무를 통해 생산능력을 초과하였습니다」라고 주석을 달았습니다. 정규 생산능력으로는 감당이 되지 않아 초과 근무로 메우고 있다는 뜻입니다.

생산능력 자체도 중전기 쪽이 늘고 있습니다. 홍성의 변압기 생산능력은 2024년 2,200억원에서 2025년 4,300억원으로 배 가까이 늘었고, 2026년 상반기에는 2,500억원으로 연 환산 5,000억원 수준입니다. 반면 전선 쪽은 안산 나선이 2024년 1조 863억원에서 2025년 1조 1,880억원으로 늘었다가 2026년 상반기 7,400억원으로 연 환산하면 오히려 줄어드는 모습입니다.

그래서 이 회사에서는 지금의 실적과 앞으로의 실적이 다른 사업에서 나옵니다. 지금 손익계산서를 채우는 것은 전선이고, 수주잔고에 쌓여 앞으로 채울 것은 중전기입니다. 4절의 판별식이 시간을 묻는 이유가 여기에 있습니다.

⑥ 그 이동이 남기는 문제

첫째, 이동이 실제로 완료될지는 아직 모릅니다. 수주잔고는 앞으로 인식할 매출의 크기이지 그 매출이 언제 얼마나 이익을 남길지를 알려주지 않습니다. 프로젝트가 지연되거나 원가가 오르면 잔고의 크기와 실제 결과가 달라집니다.

둘째, 중전기 쪽이 커질수록 이 회사는 전력기기 히어로즈 ①②편의 회사들과 정면으로 겹치게 됩니다. 지금은 전선을 함께 파는 것이 차별점인데, 중전기 비중이 올라가면 그 구간에서 규모가 훨씬 큰 회사들과 같은 입찰에 들어갑니다.

셋째, 해외 비중이 높다는 것이 양날입니다. 수주잔고의 75.8%가 해외인데 그 상당 부분이 신흥국 프로젝트라면 대금 회수와 환율, 그 나라의 정책 변화가 실적에 직접 닿습니다. 국내 발주와 달리 밖에서 진행 상황을 확인하기도 어렵습니다.

넷째, 두 사업의 사이클이 다릅니다. 전선은 구리 값과 건설 경기를 따라 움직이고 중전기는 전력 설비 투자를 따라갑니다. 지금은 중전기 쪽이 좋아 무게중심이 옮겨가고 있지만, 두 사이클이 어긋나면 한쪽이 좋을 때 다른 쪽이 비는 구간이 생깁니다. 사업이 둘이라는 것이 위험을 나눠주는지 아니면 자원만 나누는지는 그 사이클이 어떻게 겹치느냐가 정합니다.

4. 왜 경쟁사는 따라오지 못하는가 — 그리고 그 이유가 언제까지 유효한가

이 회사의 자리를 지켜주는 것은 두 겹입니다. 하나는 3절 ②에서 본 초고압 케이블의 제조 장벽이고, 다른 하나는 ④에서 본 전선과 중전기를 함께 넘기는 구조입니다. 앞은 설비와 시험 이력이 필요하고 뒤는 두 사업을 모두 갖춘 회사가 많지 않아서 생깁니다.

앞선 편들의 회사와 견주면 이 회사의 자리가 드러납니다. 초고압 변압기에서 훨씬 큰 곳이 있고, 배전급 특수변압기 한 종류에서 깊은 곳이 있으며, 전압대를 넓게 걸친 곳이 있습니다. 이 회사는 그중 어느 쪽도 아니고 전선과 중전기를 가로질러 서 있습니다.

그래서 이 회사의 경쟁 상대도 구간마다 다릅니다. 전선에서는 LS전선과 대한전선을 만나고 중전기에서는 전력기기 히어로즈의 회사들을 만납니다. 그런데 두 구간을 함께 요구하는 해외 프로젝트에서는 그 상대가 줄어듭니다. 이 회사가 해외 비중을 높이는 데 주력해온 것도 그 자리가 상대적으로 비어 있기 때문입니다.

해자의 유효 기간을 판단할 때 봐야 할 것은 이 조합이 계속 값을 하는가입니다. 지금은 전력 설비 수요가 한꺼번에 몰려 통째로 맡길 공급자가 귀하지만, 수요가 정상으로 돌아오면 발주처가 다시 구간별로 나눠 싸게 사려 할 수 있습니다. 그때는 각 구간에서 전문 회사와 값으로 겨뤄야 합니다.

한 가지 구분해둘 것이 있습니다. 이 회사의 강점은 「전선을 만들 수 있다」나 「변압기를 만들 수 있다」가 아니라 「둘을 한 계약으로 넘길 수 있다」에 있습니다. 앞의 둘은 각각 더 잘하는 회사가 있고, 뒤쪽은 그 둘을 모두 가진 회사에만 열려 있습니다. 그리고 뒤쪽의 값어치는 발주 방식이 정하므로 회사가 통제하지 못합니다.

그리고 이 조합에는 시간이 필요했습니다. 전선과 중전기는 설비도 인력도 겹치지 않아 한쪽을 하던 회사가 다른 쪽에 들어가려면 새로 갖춰야 합니다. 게다가 두 구간 모두 실적과 시험 이력이 공급자를 정하는 시장이라, 설비를 갖춘 뒤에도 발주처의 목록에 오르기까지 몇 년이 더 걸립니다. 지금 이 조합을 가진 회사가 많지 않은 것은 어려워서라기보다 오래 걸려서에 가깝습니다.

📌 이 회사를 판별하는 질문 하나 매출 성장률은 이 회사를 판별해주지 못합니다. 원재료의 90%가 전기동이고 그 값이 2년 사이 63% 올랐으므로, 같은 양을 팔아도 매출이 늘어납니다. 영업이익률도 그대로 쓰기 어렵습니다 — 전선의 매출에는 구리 값이 그대로 얹혀 있어 분모가 부풀고, 그래서 이 회사의 이익률은 구조적으로 중전기 전문 회사보다 낮게 나옵니다. 수주잔고 총액도 마찬가지입니다. 19억 3,909만 달러라는 숫자는 앞으로 받을 돈의 크기이지 어느 사업에서 오는지를 말해주지 않습니다. 물어야 할 것은 하나입니다 — 수주잔고의 중전기 비중이 매출로 내려오고 있는가. 확인하는 방법은 셋입니다. 첫째, 반기·사업보고서의 수주상황 표에서 전선과 중전기의 수주잔고를 각각 봅니다. 지금은 중전기가 66.5%인데, 이 비중이 유지되거나 올라가면 무게중심 이동이 이어지는 것이고 내려가면 전선 쪽 수주가 다시 늘어난 것입니다. 둘째, 같은 보고서의 사업부문별 매출 비중을 함께 놓습니다. 매출에서 중전기가 28.6%에서 올라가기 시작하면 수주잔고가 실제로 매출로 내려오고 있다는 뜻입니다. 셋째, 생산능력과 가동률을 부문별로 봅니다. 중전기 가동률이 108%로 생산능력을 넘고 있으므로 홍성 변압기 생산능력이 늘어나는지가 이 이동의 속도를 정합니다.

5. 경쟁·협력 지도 — 일진전기를 둘러싼 큰 그림

이 회사의 관계도는 구간마다 상대가 달라 두 겹으로 그려야 합니다. 전선에서 만나는 회사와 중전기에서 만나는 회사가 다르고, 원재료 쪽에서는 경쟁사가 공급사가 되기도 합니다.

🌏 글로벌 라이벌

• LS전선 [비상장, LS그룹 계열] — 국내 전선 시장의 선두 업체로, 초고압 케이블과 해저 케이블에서 이 회사와 같은 자리를 봅니다. 다만 이 회사가 중전기를 함께 갖고 있어 턴키 발주에서는 조건이 달라집니다.
• 대한전선 [코스피 001440] — 전선 전업 회사로 국내외 송배전 프로젝트에서 겨룹니다. 전선 구간에서는 직접 경쟁하지만 중전기 구간에서는 겹치지 않습니다.
• HD현대일렉트릭 [코스피 267260]·효성중공업 [코스피 298040] — 전력기기 히어로즈 ①②편의 주인공들입니다. 중전기 구간에서 만나며, 두 회사가 초고압 변압기에서 훨씬 큰 규모를 갖고 있어 이 회사는 턴키 조합으로 자리를 만듭니다.

🤝 핵심 고객사

• 한국전력공사 [코스피 015760] — 전선과 중전기 양쪽에서 발주가 나오는 국내 최대 발주처입니다. 2026년 상반기 기준 이 회사의 국내 수주잔고는 전체의 24.2%입니다.
• 해외 전력청과 EPC 사업자 [80여 개국] — 회사가 밝힌 진출 국가 수입니다. 수주잔고의 75.8%가 해외에서 나오며, 전력망을 새로 까는 신흥국에서 턴키 방식의 수요가 특히 큽니다.
• 국내외 전선·케이블 제조사 [다수] — 이 회사가 만드는 나선은 완제품이면서 동시에 다른 전선 회사의 재료이기도 합니다. 매출의 43.6%를 차지하는 이 품목의 고객에는 경쟁사도 포함될 수 있습니다.

🇰🇷 국내 협력 생태계

• LS MnM [비상장, LS그룹 계열] — 전기동의 국내 주요 공급사입니다. 회사가 보고서에 「전기동의 국내 공급시장은 LS MnM을 중심으로 공급된다」고 밝히고 있어, 같은 그룹의 LS전선과 경쟁하면서 원료는 그 계열에서 받는 구조입니다.
• 포스코 [코스피 005490] — 변압기 철심에 쓰는 규소강판의 국내 공급사입니다. 원재료 매입액의 3.3%로 비중은 작지만 중전기 부문이 커질수록 이 소재의 중요도가 함께 올라갑니다.
• 일진그룹 계열사 [다수] — 이 회사가 속한 그룹으로, 소재와 부품 쪽 계열사들이 있습니다. 다만 이 회사의 매출은 대부분 외부 고객에서 나옵니다.

이 지도를 한 걸음 물러나 보면 이 회사의 위치가 드러납니다. 왼쪽에는 구리와 강판을 대는 소재 회사가 있고 오른쪽에는 전력망을 짓는 각국의 발주처가 있는데, 그 사이에서 이 회사는 전선과 중전기 두 구간에 걸쳐 있습니다. 어느 한 구간에서도 가장 크지는 않지만 두 구간을 함께 가진 곳이 많지 않다는 것이 이 회사의 자리입니다.

그리고 이 지도에는 특이한 겹침이 있습니다. LS전선과는 전선 시장에서 겨루는데 전기동은 같은 그룹의 LS MnM에서 받습니다. 경쟁하면서 원료를 사 오는 관계인데, 회사가 「해외시장은 다수의 공급자가 존재하여 공급의 안정성이 높습니다」라고 적어둔 것도 이 구조를 의식한 서술로 읽힙니다. 실제로 전기동 매입의 55%가 수입입니다.

4절의 판별식이 부문 구성의 변화를 묻는 이유가 이 지도에서도 확인됩니다. 이 회사가 어느 쪽으로 기우느냐에 따라 마주 앉을 상대가 달라지고, 그러면 값을 정하는 방식도 함께 달라지기 때문입니다.

6. 숫자로 보는 지금 — 구조가 숫자에 어떻게 나타나는가

일진전기 실적표를 볼 때는 매출과 이익률을 같은 눈으로 보면 안 됩니다. 매출에는 구리 값이 얹혀 있고 이익률은 그만큼 눌려 있기 때문입니다.

표를 좌우로 밀어서 보실 수 있습니다.

⚠️ 숫자를 볼 때 주의할 점 첫째, 위 네 행은 모두 공시된 확정 실적이며 금액은 원화이고 연결 기준입니다. 이 표에 연간 전망 행이 없는 것은 회사가 연간 매출·영업이익 가이던스를 공시하지 않기 때문이며, 표는 최근 확정 분기까지로 마감했습니다. 둘째, 매출 증가를 그대로 성장으로 읽으면 안 됩니다. 원재료의 90.2%가 전기동인데 그 값이 톤당 1,258만 5,000원에서 2,051만 2,000원으로 2년 사이 63% 올랐습니다. 같은 양을 팔아도 매출이 늘어나는 구조이므로, 물량이 늘어난 것인지 값이 오른 것인지를 갈라야 합니다. 셋째, 영업이익률을 다른 전력기기 회사와 직접 비교하기 어렵습니다. 전선 매출에 구리 값이 그대로 얹혀 분모가 부풀기 때문이며, 이 회사의 이익률이 중전기 전문 회사보다 낮게 나오는 것은 구조의 차이이지 실력의 차이가 아닙니다. 넷째, 수주잔고는 달러로 공시됩니다. 손익은 원화, 수주는 달러이므로 두 표를 나란히 놓을 때 환율을 감안해야 하고, 환율이 움직이면 원화 환산 잔고도 함께 달라집니다.

일진전기 실적에서 가장 눈여겨볼 것은 매출 증가율과 이익 증가율의 벌어짐입니다. 2025년에는 매출이 29.6% 느는 동안 영업이익이 89.7% 늘었고, 2026년 2분기에는 매출 21.9%에 영업이익 91.4%였습니다. 매출보다 이익이 훨씬 빠르게 늘고 있다는 뜻입니다.

그 원인을 부문에서 찾을 수 있습니다. 3절 ③에서 본 대로 전선은 구리 값을 넘기는 구조라 값이 올라도 남는 몫이 크게 늘지 않습니다. 반면 중전기는 사양별 협상으로 값이 정해지고 지금은 그 협상이 유리한 국면입니다. 이익이 매출보다 빠르게 느는 것은 중전기 쪽에서 남는 몫이 커지고 있다는 신호로 읽는 편이 자연스럽습니다.

가동률을 함께 놓으면 그 해석이 보강됩니다. 2026년 상반기 전선은 나선 97.1%, 전력·절연선 99.0%로 거의 차 있고 중전기는 108.0%로 생산능력을 넘었습니다. 회사가 「추가 근무를 통해 생산능력을 초과하였습니다」라고 밝힌 부문이 바로 이익률을 끌어올리고 있는 부문입니다.

마지막으로 일진전기 수주잔고를 봐야 합니다. 2026년 상반기 말 19억 3,909만 달러이고 그중 중전기가 12억 9,013만 달러로 66.5%입니다. 상반기 매출에서 중전기가 28.6%였으니, 앞으로 인식될 매출의 부문 구성은 지금과 크게 다릅니다. 이 표만 보고 이 회사를 전선 회사라고 판단하면 절반만 본 것입니다.

부문별 손익이 따로 공시되지 않는다는 점도 함께 알아둬야 합니다. 이 회사는 사업부문별 매출은 밝히지만 부문별 영업이익은 나누어 내지 않습니다. 그래서 이익률 상승이 중전기에서 왔다는 것은 가동률과 수주 구성으로 미루어 읽은 것이지 숫자로 확인된 것이 아닙니다. 회사가 부문별 손익을 공시하기 시작하면 이 판단을 직접 검증할 수 있습니다.

7. 그늘도 있다 — 구조적 리스크

첫 번째 층위는 구리 값입니다. 전선 사업이 값을 넘기는 구조라 해도 그것이 완전하지는 않습니다. 계약 시점과 인도 시점 사이에 값이 크게 움직이면 그 차이를 회사가 떠안는 구간이 생기고, 값이 급락하면 보유 재고의 평가가 함께 내려갑니다.

두 번째 층위는 이익률의 착시입니다. 매출에 구리 값이 얹혀 있어 이익률이 구조적으로 낮게 나오는데, 이것이 반대로 작동할 때도 있습니다. 구리 값이 내려가면 매출이 줄면서 이익률은 오히려 좋아 보입니다. 이익률 하나만 보고 판단하면 두 방향 모두에서 어긋납니다.

세 번째 층위는 무게중심 이동의 불확실성입니다. 수주잔고의 66.5%가 중전기라 해도 그것이 언제 얼마의 이익으로 바뀔지는 정해져 있지 않습니다. 프로젝트가 지연되거나 원가가 오르면 잔고의 크기와 실제 결과가 달라지고, 특히 해외 프로젝트에서는 그 편차가 큽니다.

네 번째 층위는 해외 집중입니다. 수주잔고의 75.8%가 해외인데, 그중 상당 부분이 전력망을 새로 까는 나라들의 프로젝트라면 대금 회수 위험과 환율, 그 나라의 정책 변화가 실적에 직접 닿습니다. 그리고 진행 상황을 밖에서 확인하기 어렵습니다.

다섯 번째 층위는 캐파의 한계입니다. 중전기 가동률이 108%로 이미 생산능력을 넘어 초과 근무로 메우고 있습니다. 수주잔고가 쌓여 있어도 만들 곳이 없으면 인도가 밀리고, 늘리려면 설비와 인력이 함께 필요한데 전력기기 히어로즈 앞선 편들에서 본 대로 그 증설에는 몇 년이 걸립니다.

여섯 번째 층위는 두 사업의 자원 경쟁입니다. 중전기에 투자하려면 돈이 들어가는데 전선 쪽도 설비를 유지해야 합니다. 한정된 자원을 어디에 넣을지 정해야 하고, 그 선택이 늦으면 지금의 기회를 놓칩니다.

일곱 번째 층위는 경쟁 구도의 변화입니다. 3절 ⑥에서 본 대로 중전기 비중이 올라갈수록 이 회사는 훨씬 큰 회사들과 같은 구간에서 겨루게 됩니다. 지금은 전선을 함께 파는 것이 차별점인데, 그 차별점의 값어치는 발주처가 통째로 사려 할 때만 실현됩니다.

여덟 번째 층위는 소재 조달입니다. 규소강판은 국내에서 포스코를 중심으로 공급되고 전기동의 국내 공급은 LS MnM이 중심입니다. 회사는 해외에 다수의 공급사가 있어 안정성이 높다고 밝히고 있으나, 중전기 부문이 커질수록 규소강판 수요가 늘고 그 소재는 세계적으로 만드는 곳이 많지 않습니다.

아홉 번째 층위는 나선 사업의 성격입니다. 매출의 43.6%를 차지하는 이 품목은 사실상 원자재에 가까워 남기는 몫이 얇고, 값이 아니라 물량으로 버는 구조입니다. 안산 공장의 생산능력이 2025년 1조 1,880억원에서 2026년 상반기 7,400억원(연 환산 1조 4,800억원)으로 움직인 것도 이 사업의 변동성을 보여줍니다. 매출의 큰 몫을 차지하면서 이익 기여는 작은 부문을 안고 가는 부담입니다.

8. 이 회사가 말해주는 것 — 네 가지 해석

① 매출과 일진전기 수주잔고가 다른 이야기를 할 때가 있습니다

보통 매출 구성과 수주잔고 구성은 비슷하게 갑니다. 지금 많이 파는 것을 앞으로도 많이 팔기 때문입니다. 그런데 이 회사는 매출에서 전선이 71.3%인데 수주잔고에서는 중전기가 66.5%입니다. 두 표가 정반대를 가리킵니다.

이런 어긋남은 사업의 무게중심이 옮겨가는 중일 때 나타납니다. 수주잔고는 앞으로 인식할 매출이므로 매출보다 먼저 움직이고, 그래서 변화의 방향을 미리 보여줍니다. 손익계산서만 보면 아직 전선 회사인데 수주 표를 열면 이미 중전기 회사입니다.

다만 수주잔고를 미래의 확정된 매출로 읽으면 안 됩니다. 인도까지 몇 년이 걸리는 동안 프로젝트가 취소되거나 지연될 수 있고, 그 크기가 이익의 크기를 알려주지도 않습니다. 이 회사의 수주잔고는 달러로 공시되므로 환율이 움직이면 원화 환산액도 달라집니다.

그래서 수주산업 회사를 볼 때는 매출 구성과 수주잔고 구성을 나란히 놓는 습관이 유용합니다. 둘이 같은 방향이면 지금의 모습이 이어진다는 뜻이고, 어긋나면 몇 년 뒤 다른 회사가 되어 있을 수 있습니다. 이 표는 반기·사업보고서에 매번 실리므로 누구나 확인할 수 있습니다.

② 원재료 값이 매출에 그대로 얹히는 사업이 있습니다

전선 사업에서는 구리 값이 오르면 매출도 함께 오릅니다. 값의 변동을 판매가에 반영하는 것이 관행이라 파는 쪽이 그 위험을 떠안지 않기 때문입니다. 이 회사 원재료의 90.2%가 전기동이고 그 값이 2년 사이 63% 올랐으니, 매출 증가의 상당 부분이 여기서 왔다고 봐야 합니다.

이 구조가 만드는 착시가 둘입니다. 하나는 매출 성장이 실제보다 커 보이는 것이고, 다른 하나는 이익률이 실제보다 낮아 보이는 것입니다. 분모에 구리 값이 얹혀 있어 같은 이익을 내도 비율이 내려갑니다.

다만 이 구조가 늘 불리한 것도 아닙니다. 값이 오를 때 위험을 넘기는 대신 값이 내릴 때도 손해를 크게 보지 않고, 원재료 시세에 이익이 휘둘리지 않아 실적이 안정적입니다. 문제는 유리하냐 불리하냐가 아니라 이 구조를 모르면 숫자를 잘못 읽는다는 데 있습니다.

그래서 원재료 비중이 높은 회사를 볼 때는 그 회사가 값을 넘기는 구조인지 떠안는 구조인지를 먼저 확인해야 합니다. 사업보고서의 원재료 매입 비중과 가격 변동 추이가 같은 자리에 실려 있으므로, 그 값의 변동률과 매출 증가율을 견주면 성장의 성격이 갈립니다.

③ 여러 구간을 가진 것이 값을 하려면 발주 방식이 받쳐줘야 합니다

이 회사는 전선과 중전기를 함께 만듭니다. 어느 한 구간에서도 가장 크지는 않지만 둘을 함께 가진 곳이 많지 않다는 것이 자리를 만들어줍니다. 발주처가 전력망을 통째로 맡길 때 그 조합이 강점이 됩니다.

그런데 이 강점은 발주처가 통째로 사려 할 때만 실현됩니다. 구간별로 나눠 싸게 사겠다고 하면 각 구간에서 전문 회사와 값으로 겨뤄야 하고, 그때는 여러 구간을 가진 것이 자원을 나눈 결과가 됩니다. 강점의 값어치를 회사가 아니라 고객이 정하는 셈입니다.

그리고 이 조건은 시장 상황을 탑니다. 지금처럼 설비가 부족하고 납기가 밀리는 국면에서는 통째로 맡길 공급자가 귀해 조합이 값을 합니다. 반대로 공급이 풀리면 발주처가 다시 나눠 사려 하고, 그 국면에서는 같은 조합이 힘을 잃습니다.

그래서 사업 구성이 넓은 회사를 볼 때는 그 넓이가 값을 하는 조건이 무엇인지 물어야 합니다. 고객이 한 번에 사기를 원하는 시장인지, 아니면 쪼개서 싸게 사는 시장인지에 따라 같은 구성이 강점이 되기도 하고 부담이 되기도 합니다. 그리고 그 시장의 성격은 대체로 수급이 정합니다.

④ 가동률이 100%를 넘었다는 것은 기회이자 경고입니다

이 회사의 중전기 가동률은 2026년 상반기 108.0%입니다. 회사는 「추가 근무를 통해 생산능력을 초과하였습니다」라고 주석을 달았습니다. 일감이 넘쳐 정규 능력으로는 감당이 안 된다는 뜻이고, 좋은 신호로 읽힙니다.

그런데 이 상태가 오래가면 다른 문제가 생깁니다. 초과 근무에는 추가 비용이 들고, 설비를 쉬지 않고 돌리면 정비 주기가 밀립니다. 무엇보다 이 상태에서는 새 주문을 받아도 만들 곳이 없습니다. 수주잔고가 쌓여 있는데 인도가 밀리면 그 잔고는 매출로 내려오지 않습니다.

다만 이것을 곧바로 증설 신호로 읽는 것도 위험합니다. 설비를 늘리면 완공까지 몇 년이 걸리고, 그 즈음 수요가 정상으로 돌아와 있으면 늘려둔 설비가 부담이 됩니다. 전력기기 히어로즈 앞선 편들이 모두 같은 딜레마 앞에 서 있고, 이 회사도 예외가 아닙니다.

그래서 가동률이 100%를 넘는 회사를 볼 때는 그 숫자 하나가 아니라 회사가 그것에 어떻게 대응하는지를 봐야 합니다. 생산능력 표가 늘어나기 시작하면 증설을 택한 것이고, 가동률만 계속 높게 유지되면 지금 규모로 버티기로 한 것입니다. 두 선택은 몇 년 뒤 전혀 다른 결과를 냅니다.

9. 이 회사를 계속 지켜보는 법

앞으로 이 회사에 관한 소식을 접했을 때 스스로 판단하는 데 도움이 될 질문 네 개와, 각각을 무엇으로 확인할 수 있는지를 함께 적어둡니다.

첫째, 수주잔고의 중전기 비중이 매출로 내려오고 있는가. 반기·사업보고서의 수주상황 표에서 부문별 수주잔고를, 같은 보고서의 주요 제품 현황에서 부문별 매출 비중을 봅니다. 매출에서 중전기가 28.6%에서 올라가기 시작하면 이동이 실제로 진행되고 있다는 뜻입니다.

둘째, 매출 증가가 물량인가 구리 값인가. 원재료 가격 변동 추이 표에서 전기동 가격의 변동률을 확인해 매출 증가율과 견줍니다. 매출이 구리 값보다 훨씬 빠르게 늘었다면 물량이나 중전기가 늘어난 것이고, 비슷하게 움직였다면 값이 밀어 올린 것입니다.

셋째, 중전기 생산능력이 늘어나는가. 생산능력 표에서 홍성 변압기와 화성 차단기의 수치를 연도별로 놓습니다. 가동률이 108%인 상태에서 이 숫자가 늘기 시작하면 회사가 증설을 택한 것이고, 그 선택이 앞으로 몇 년의 실적을 정합니다.

넷째, 해외 수주가 어느 지역에서 오는가. 수주상황 표의 국내와 해외 구분, 그리고 회사가 밝히는 주요 프로젝트를 봅니다. 지역이 분산되면 특정 국가의 정책 변화에 덜 흔들리고, 한 곳에 몰리면 그 나라의 사정이 곧 이 회사의 실적이 됩니다.

덧붙여 확인해두면 좋은 것이 하나 더 있습니다. 이 회사가 번 돈을 어디에 쓰는지입니다. 현금흐름표의 투자활동 항목과 유형자산 취득 규모를 연도별로 놓으면 중전기 증설에 실제로 돈이 들어가고 있는지가 드러납니다. 생산능력 표가 늘어나기 전에 이 숫자가 먼저 움직이므로, 무게중심 이동이 계획에 그치는지 실행으로 가는지를 한 발 앞서 볼 수 있습니다.

10. 마무리하며

일진전기는 케이블로 시작했으나 수주잔고에서는 이미 중전기가 앞선, 무게중심이 옮겨가는 중인 종합 중전기 회사입니다. 이 한 줄에 이 회사를 읽는 방법이 들어 있습니다. 지금의 손익계산서와 앞으로의 손익계산서가 다른 사업에서 나오므로, 어느 표를 보느냐에 따라 다른 회사가 보입니다.

확인한 것을 정리하면 이렇습니다. 전선은 구리 값이 매출에 그대로 얹히는 사업이라 매출 증가율과 이익률을 그대로 읽으면 어긋납니다. 반면 중전기는 사양별 협상으로 값이 정해지고 지금은 그 협상이 유리한 국면입니다. 매출이 29.6% 느는 동안 영업이익이 89.7% 늘어난 2025년이 그 차이를 보여주며, 중전기 가동률이 108%로 생산능력을 넘은 것도 같은 흐름입니다. 그리고 수주잔고에서는 이미 중전기가 66.5%로 앞서 있습니다.

남는 질문은 두 갈래입니다. 쌓인 중전기 수주가 언제 얼마의 이익으로 내려올 것인가. 그리고 그때 이 회사는 어느 구간에서 겨루는 회사가 되어 있을 것인가. 앞의 질문에는 부문별 매출 비중의 변화가 답하고, 뒤의 질문에는 중전기 생산능력을 늘릴지에 대한 회사의 선택이 답할 것입니다.

다음 편에서는 전력망 끝에 붙은 수요처를 다룹니다. 데이터센터에 전기를 넣고 그 열을 빼는 인프라를 만드는 버티브 홀딩스입니다. 지금까지의 회사들이 전기를 만들어 보내는 쪽에 있었다면 그 회사는 그 전기가 도착한 자리에서 시작합니다. 앞으로 어느 회사를 보든 되풀이해 던져볼 질문은 같습니다 — 이 회사가 지금 파는 것과 앞으로 팔 것은 같은 것인가.

본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이 아닙니다. Core Asset Insight(코어에셋인사이트)는 목표주가를 제시하거나 저평가·고평가를 판정하지 않으며, 기업과 산업의 사업구조·기술·밸류체인에서의 위치를 설명하는 데 목적을 둡니다. 본문의 수치는 작성 시점에 공시·발표된 자료를 기준으로 하며, 확정된 사실과 회사가 밝힌 계획, 제3자 기관·언론의 추정을 구분해 표기했습니다. 공시와 시장 상황은 이후 달라질 수 있으니 최신 자료를 함께 확인하시기 바랍니다. 필자는 본문에 언급된 종목을 보유하고 있을 수 있으며, 글의 발행 전후 일정 기간에는 해당 종목을 매매하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

📚 함께 보면 좋은 글

⚡ 전력 히어로즈 시리즈

• [전력 히어로즈 ①] HD현대일렉트릭, 국내에서 만들어 미국 초고압 변압기 시장 1위가 된 회사
• [전력 히어로즈 ②] 효성중공업, 미국에 변압기를 팔면서 국내에서 아파트를 짓는 회사
• [전력 히어로즈 ③] LS일렉트릭, 발전소부터 콘센트까지 전 구간 기기를 만드는 종합 전력기기 회사
• [전력 히어로즈 ④] 산일전기, 공장 하나로 미국 전력망에 변압기를 대는 회사
• [전력 히어로즈 ⑤] 일진전기, 케이블로 시작해 중전기로 무게가 옮겨가는 종합 중전기 회사
• [전력 히어로즈 ⑥] 버티브 홀딩스, 데이터센터에 전기를 넣고 열을 빼는 인프라 기업
• [전력 히어로즈 ⑦] 이튼, 데이터센터 주문이 쌓이는 속도만큼 공장을 늘리는 전력관리 기업

⚙️ 전력·원전 밸류체인 총정리 마스터하기

• [전력·원전 밸류체인 총정리 ①] AI가 만든 전력 슈퍼사이클, 밸류체인 지도 한눈에 보기
• [전력·원전 밸류체인 총정리 ②] 발전(원전·SMR·재생에너지), 사양산업에서 다시 원전의 시간
• [전력·원전 밸류체인 총정리 ③] 송배전(변압기·전력기기), 조용한 병목의 정체
• [전력·원전 밸류체인 총정리 ④] 저장(ESS), 전기차가 안 팔려서 전력망이 산다
• [허브: 전력·원전 밸류체인 총정리 완결편] 이 지도 하나면 끝입니다